Volatilidade

Volatilidade mede a intensidade das oscilações de preço de um ativo em um período. Alta volatilidade significa variações grandes e frequentes — em ambas as direções.

Duas distinções importam:

Volatilidade não é perda. Oscilação só se converte em prejuízo quando há venda. Esse é o motivo pelo qual prazo e reserva importam tanto: quem não precisa vender pode atravessar a oscilação; quem precisa, realiza a perda.

Volatilidade não é risco de crédito. Um ativo pode oscilar muito e ter emissor sólido; outro pode oscilar pouco e simplesmente não pagar. São riscos diferentes, com defesas diferentes.

Há também uma assimetria matemática que costuma ser subestimada: uma queda de 50% exige uma alta de 100% para retornar ao ponto de partida. Quanto maior a volatilidade, maior o peso dessa assimetria.

Por isso o dimensionamento da posição importa mais do que a previsão: assumir volatilidade em tamanho que permita errar é o que mantém alguém no jogo.